◎ SM 경영권 분쟁의 배경
◎ 카카오의 빠른 의사결정 구조
◎ 배재현 대표의 역할
◎ 카카오의 자금력
◎ SM 주가에 미칠 잠재적 영향
SM 경영권 분쟁 배경
3월 3일 법원이 SM의 제3자 증자 및 전환사채 발행 금지 가처분 결정을 내리며 카카오와 하이브의 경영권 분쟁이 촉발됐다. 카카오는 지분 9.05% 확보에 실패했지만 긴급 이사회를 열고 협력에서 인수로 전환하기로 단 3일 만에 결정했다.
카카오의 빠른 의사 결정 구조
스타트업으로 시작한 카카오 특유의 빠른 의사 결정 구조는 경영 전쟁의 승패를 가르는 데 큰 역할을 했다. 자금력에만 의존하지 않고 치밀하게 전략을 구사했다. 협상 테이블에서 특유의 노마드적 의사 결정 구조는 하이브와 카카오, SM의 글로벌 비즈니스 협력을 통해 하이브가 승리할 수 있는 '윈-윈' 구조를 빠르게 구축하는 기반이 됐다.
배재현 대표의 역할
카카오 커뮤니티 인베스트먼트의 배재현 대표는 그를 로엔엔터테인먼트 인수부터 M&A까지 수조 달러 거래를 성사한 전문가로 평가하며 이 과정에서 큰 역할을 했다. 최근 카카오엔터가 1조 2,000억 원을 투자 유치했다. 그는 주당 최대 16만 원의 여유가 있는 하이브에 14만 원이 아닌 15만 원의 반대 공개매수를 결정했다.
카카오의 자금력
카카오가 사용할 수 있었던 핵심 무기는 막강한 자금력이었다.
하이브가 추가 자금 조달에 어려움을 겪는 동안 카카오는 예탁자산 4조 원, 현금자산 7조 원을 보유하고 있었다.
카카오엔터테인먼트와 카카오 본사가 함께 공개매수를 진행하면서 하이브 자금 조달은 더욱 어려워졌다. Hive는 수조 달러의 대출 때문에 일부 은행에서 대출을 거부당하기도 했고, 이자율도 높았다.
SM 주가에 미칠 잠재적 영향
라이벌 하이브의 포기로 SM의 주가는 추가 하락할 가능성이 있다.
공개매수는 선착순이 아니므로 공개매수를 수락한 후에도 남은 주식을 매도해야 할 수도 있다.
카카오의 공개매수는 에스엠의 주가가 하향 안정되면 성사될 가능성이 더욱 높아질 전망이다.